随便写点

[tmtmaya]

所以哪有啥价值投资，都是钱堆出来的，潮水退了，大资金想出也不一定出得来，小散户倒是撤退得很快。
市场风格切来换去，背后都是资本的欲望~~~
股市波动慢，盘口厚，确实更适合散户，期货波动快，节奏快得多，
股市做个顶慢悠悠得做一周，期货做个顶，也就半天。

[tmtmaya]

冯柳：我把投资风格分为三种类型。

一是买大家都知道它好的公司，投身大势之中，核心是把握宏观、把握牛熊、参与到风格牛市之中，这种能力最难得、要求也最全面，需要多因素多变量判断，回报也最高最快，但难点在于稳定，毕竟因子和变量都太多了，需要大师级的能力才能驾驭。

二是买别人不知道它好但你知道、或者是别人都知道它好但你知道其实更好的公司，这需要对个股有深入的研究，通常是专业人士、资深的基金经理等，这种能力需要积累和机缘，回报高且效率也不低，但难点在于积累与机缘都是高门槛，且不容易重复，毕竟你懂这个公司不代表也能懂另一个公司。

三是买大家都不知道它好的公司，你不知道我也不知道，但因为大家都不知道它好，所以它就没有相应的定价，如果还是不好，那也亏不了多少钱，而万一好了却可以挣到不少。这种方式从整体上看回报不高且效率最低，好处就是没有门槛，只要把心气放平就可以了，完全是一个碰运气的体系。如果这是一个经常会发生变化和有意外发生的增量世界，那这种方式会比较容易有意外之财，如果是一个固化的存量环境，就会很沉闷且没有惊喜，而如果是一个减量的环境呢，那就会有点危险。

我过去主要是第三种模式，找到几个增量的好行业成体系的去碰运气，未来可能会增加前两种模式的探寻。

[dapanji]

所以哪有啥价值投资，都是钱堆出来的，潮水退了，大资金想出也不一定出得来，小散户倒是撤退得很快。
市场风格切来换去，背后都是资本的欲望~~~
股市波动慢，盘口厚，确实更适合散户，期货波动快，节奏快得多，
股市做个顶慢悠悠得做一周，期货做个顶，也就半天。

是的，散户还是应该利用自己船小好掉头的优势

这波我已经看出来医药和高价股要调整，把部分仓位移到银行地产，但是不够果断，这两周大幅跑输给沪深300。

[tmtmaya]

冯柳：利润一定是来自于选股，交易是实现选股的方式，它是成本项，换股较多主要和自己的知识积累不够有关，看到机会又担心错过，那只能先上车再慢慢思考学习。利润一定是来自正确的选择且持有不动，动就意味着纠正和改变，换仓频繁说明存在错误，犯错的部分怎么可能还贡献业绩？

当然，交易可以平息内心波动，没买的时候渴望拥有，思考的客观性难免受到影响，得到后，怕被伤害的担忧又会产生，这样可以平息内心的波动，在反复中认清自己。我不是个很理性的人，极度情绪化，所以交易有时也是平息情绪的方式，先满足一个无法克制的贪婪与恐惧，然后再找到真正的需求，进入贤者时间后才能知道是否是真正所爱，这是我需要反省的地方。
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几百亿的基金经理说自己太情绪化，真的是太谦虚了，哎

[tmtmaya]

所以哪有啥价值投资，都是钱堆出来的，潮水退了，大资金想出也不一定出得来，小散户倒是撤退得很快。
市场风格切来换去，背后都是资本的欲望~~~
股市波动慢，盘口厚，确实更适合散户，期货波动快，节奏快得多，
股市做个顶慢悠悠得做一周，期货做个顶，也就半天。

是的，散户还是应该利用自己船小好掉头的优势

这波我已经看出来医药和高价股要调整，把部分仓位移到银行地产，但是不够果断，这两周大幅跑输给沪深300。

这几天银行地产涨得挺好啊~~~

[dapanji]

所以哪有啥价值投资，都是钱堆出来的，潮水退了，大资金想出也不一定出得来，小散户倒是撤退得很快。
市场风格切来换去，背后都是资本的欲望~~~
股市波动慢，盘口厚，确实更适合散户，期货波动快，节奏快得多，
股市做个顶慢悠悠得做一周，期货做个顶，也就半天。

是的，散户还是应该利用自己船小好掉头的优势

这波我已经看出来医药和高价股要调整，把部分仓位移到银行地产，但是不够果断，这两周大幅跑输给沪深300。

这几天银行地产涨得挺好啊~~~

主要是原来持有的医药股比例大

[tmtmaya]

是的，散户还是应该利用自己船小好掉头的优势

这波我已经看出来医药和高价股要调整，把部分仓位移到银行地产，但是不够果断，这两周大幅跑输给沪深300。

这几天银行地产涨得挺好啊~~~

主要是原来持有的医药股比例大

医药股我减仓减得比较早，10月底业绩出来有些盘面就走弱了，就减掉了很多，只留了强势的，
现在押住券商，因为确实不知道买啥股票，看着大盘横盘横了4个月了，迟早突破，就看往上还是往下了。
这两天回调后，白酒还是不跌，估计后面还有吧~~~

[tmtmaya]

预测未来可能么？
实际上是可能的。你扔出一个小球，你能很容易预测它下一秒的位置。但是你很难预测它明天在什么位置。交易也是一样。通过过去的信息预测未来，你很容易预测下一毫秒的信息，但是很难预测明天的信息。
信息对未来的有效性是衰减的。以我自己的策略来说，找到有效因子的次高频策略，能做到日均1%的收益，非常稳定，唯一的问题就是容量不高……而这个策略的核心，就是通过不断的预测100ms左右的市场信息，然后调整仓值让自己处在价格和仓值在概率的叠加下，最优的状态。</p><p class="ztext-empty-paragraph"><br/></p><p>宏观的信息之所以大众喜欢，就在于易于理解，以及证伪周期太长（比如“比特币长期来看一币一别墅”或者“比特币长期来看很多要被政府禁止”，这类的问题在于你预测的时期过长，有效性极低，只是证伪周期太长所以很多人喜欢拿来口嗨。）</p><p class="ztext-empty-paragraph"><br/></p><p>微观信息证伪周期短，毫秒级的信息一般一两天的实盘测试，就能够确认有效性了。确认了的α才是真的α。这也是大家喜欢研究微观的市场结构的另一个原因。</p><p class="ztext-empty-paragraph"><br/></p><p>总结一下，原因就是、1、信息具有实效性，越近信息时效越强。2、微观信息证伪周期更短，找α的频率就可以得到提高。

[tmtmaya]

我不是大佬，也不痴迷，就是做了之后有一些心得。首先，不是因为痴迷，而是研究中高频策略，最后殊途同归都指向了金融市场微观结构。那段时间研究高频策略，觉得可能的路子，觉得能帮助我理解市场逻辑的内容，看的零零散散的论文，券商们的金工研报，三个月后发现，特么地发现：这三个月以来我研究的东西，在 “市场微观结构” 之类的书能找到相关的章节描述市场的逻辑，在Ruey S. Tsay的《金融时间序列分析》都可以找到大部分用来描述市场逻辑的数学工具，我能怎么办！我也很绝望呀，要是有人早告诉我就不用摸石头过河摸了这么久了~~于是，最后把研究的关注点转到市场微观结构。再者，对于市场，时间尺度越短越具有确定性，即越可能存在规律；交易策略本质上就是能盈利的买卖规律。基于微观市场的逻辑最有可能描述市场的运行，通过别人已经建立的数学模型，加深对市场的理解从而发现交易策略。贝叶斯公式，目前来说，是非常合适的数学工具，利用短时间已知的市场信息，有可能大概率知道未来一小段时间的趋势，符合市场是信息流的认知。

作者：Rousseau
链接：https://www.zhihu.com/question/66042234 ... /240729584
来源：知乎
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[tmtmaya]

所谓贝叶斯公式，是指当分析样本大到接近总体数时，样本中事件发生的概率将接近于总体中事件发生的概率。但行为经济学家发现，人们在决策过程中往往并不遵循贝叶斯规律，而是给予最近发生的事件和最新的经验以更多的权值，在决策和做出判断时过分看重近期的事件。面对复杂而笼统的问题，人们往往走捷径，依据可能性而非根据概率来决策。这种对经典模型的系统性偏离称为“偏差”。由于心理偏差的存在，投资者在决策判断时并非绝对理性，会行为偏差，进而影响资本市场上价格的变动。但长期以来，由于缺乏有力的替代工具，经济学家不得不在分析中坚持贝叶斯法则。