广东高校：2020 年广东省高校专利申请 22643 件，获专利授权 17655 件，签订技术转让合同 691 项，合同金额 17.6 亿元，当年实际收入 3.12 亿元，
对嘛，这些专利都是一下午写出来的，就能去签合同了，真牛逼。
小启的随笔
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只在自己赢面大的事情上下注
麻省理工大学罗萨教授领导的21点社团——“黑杰克社”，吸纳了全校最聪明的学生。每到周末，他们纷纷前往拉斯维加斯赌21点，借由超强的心算和记忆力赢遍赌城。
这是好莱坞电影《决胜21点》中的一幕，也是投资大师爱德华·索普（Edward Thorp）当上麻省理工数学老师后，在拉斯维加斯的日常。
21点是赌博中双方胜率最接近的游戏。赢得这种游戏，意味着索普要推断出几百万种牌局的相应策略。
这位被称为“量化鼻祖”的数学天才，在数学圈和投资圈都备受推崇，但其名字并不为大众所知。
访谈过达利欧、德鲁肯米勒等一众对冲基金大佬的杰克·施瓦格曾经说，索普是他访谈的基金经理中最聪明的一位。
他是第一位成功使用量化模型来分析风险的现代数学家，也是第一位因此在个人财富上大获成功的数学家。
自他开始，诞生了一批“量化专家”，比如纽约州立大学石溪分校应用数学系的那些天才少年——索普是他们的“院长”。年仅30岁的西蒙斯，曾在该数学系担任主任一职。
索普从拉斯维加斯归来后，借助自己数学方面的研究，写了一本名为《战胜赌场》的小说，非常畅销，索普也因此被拉斯维加斯的赌场警告。
后来因为担心生命危险，他决定把自己的数学游戏，从拉斯维加斯，搬到华尔街的股票市场继续上演。
对他来说，股票市场是一种新的赌博方式：
“了解诸如21点之类的赌博游戏是进入投资世界的最佳训练方式之一。你要学习如何管理金钱，如何计算胜率，当你拥有优势时思考如何行动。
赌博是一种简化的投资方式。两者都可以用数学、统计学和计算机来分析。它们都需要资金管理，在风险和回报之间选择适当的平衡。
即使每个人的赌注都对你有利，但如果赌得太多，还是会带来毁灭性的后果。”
比尔·米勒也是如此执迷于数字游戏，他甚至还研究赌徒。
索普第一次决定帮助他人管钱时，他的一位出资人正好投资了巴菲特的合伙基金，于是这位投资人搭线了索普和巴菲特的饭局，让巴菲特得以考察索普。
索普当然得到了巴菲特的认可。
他提到过巴菲特对自己职业生涯两个至关重要的影响：先是帮自己开设了对冲基金道路，后来又让索普做了一笔相当可观的生意——投资给伯克希尔。
如果要去总结索普的故事，那就是天才沉迷于游戏，反复寻找优势，生存下来，赢了，然后离开去享受生活。
一
沉迷于数学游戏的天才
1964年索普与《新闻周刊》记者Leigh Weiner
出生于1932年的索普，从小就有着过人的数学天赋。
高中时他就拿到了美国加州物理竞赛的第一名，并且入围了西屋科学天才奖（举国重视的科学奖项）的40人名单，接受了当时美国总统杜鲁门的接见。
17岁进入加州大学伯克利分校，21岁就已经成为哥伦比亚大学物理学的博士研究生。
数学家出身的索普与巴菲特的投资方式颇为不同。
他用自己的研究，创造了评估期权价格的工具，进行低风险的期权套利，并通过使用计算机，将统计套利模式应用到更多金融工具上去。
索普一开始就想建立一种“市场中立”的投资策略，即无论股市如何，投资都会有不错的回报。
他的合伙企业运营形成了今天我们所熟知的，寻求绝对回报的对冲基金。
1969年，索普与莱根创立了第一个市场中性对冲基金——普林斯顿·纽波特合伙人（PrincetonNewport Partners，简称PNP）。
二
1987年股市大崩盘抄底成功
索普会用电脑计算各种权证的价格。当他看到哪种权证被高估，就会购买相应的股票作为对冲。这就是可转债套利策略的前身。
这种策略此前没有人真正借助电脑这种工具来计算，完全是凭借个人经验。
从1969年到1979年的10年，标普500包含分红率的年化回报是4.6%，而索普的对冲基金却有17.7%的年化回报率，波动率也低很多。
而且，在黑天鹅来临时，索普的基金依旧扛得住。
1987年的“黑色星期一”，美国上市公司的价值有时一天内就会蒸发四分之一，成为无数交易员的梦魇，但却是索普的高光时刻。
看到捕捉期货和指数之间前所未有的价差有巨大的利润潜力，索普先是做空股票，买入指数期货来捕捉超额价差。后来随着价格暴跌，索普又减了近一半的空头仓位，实现了近乎最佳的对冲。
由于市场中性的策略，索普的对冲基金从1987年8月到12月的5个月时间，取得了9%正收益，而同期的标普却跌了几乎22%。
他的《击败市场》一书，分享了自己的投资方法，被认为是有史以来最有影响力的投资指南之一。
这本书还激发了对冲基金巨头城堡投资的创始人肯·格里芬，以及著名的债券之王比尔·格罗斯。
索普也是城堡投资的第一位有限合伙人。
三
内在指南针——人生的风控
索普在自己工作和生活中，一直有一个强大的内在指南针在工作，那便是风险控制。
他曾调侃自己曾经错过了1994年长期资本管理公司（Long-Term Capital Management L.P）的投资而没能短暂暴富，却在1998年通过购买因它倒闭而价格受到重挫的股票盈利。
《黑天鹅》的作者尼古拉斯·塔勒布曾提及自己从索普身上学到的种种智慧。
他提到索普在运营企业中如何尽量减少冗杂：
“很多成功的投机者从第一个突破开始，就投入到大规模的业务中，奔波于诸多办公室、晨会、咖啡厅和商业机密之间，当他们忙于积累财富的时候往往失去了对生活的控制。
但爱德华不是这样。当他的公司停止营业，与合伙人分道扬镳之后，他并没有接着去创立一家大型基金公司。
相反地，他限制了自己从事资产管理的额度（大部分人会选择重新整合进入别的公司并利用自己的名声筹集巨额的外部资金来收取高额费用）。”
塔勒布还提到索普如何将才华同样奉献给健康和⻓寿，就像他致⼒于击败赌场和市场⼀样。
今年4月份，彭博商业周刊刊登了索普的一场采访。这场采访的重点不是如何做投资，而是如何让身体充满活力。
今年已经91岁的他，还可以做2个引体向上，15个俯卧撑，体重只比17岁时重了2磅。
索普表示，自己将管理金融风险的理念，同样运用到了管理生活中的风险上。
他仔细研究⽂献并完善⾃⼰的养⽣⽅案。虽然不再跑⻢拉松或者进⾏⾼强度的⼒量训练，但还是会定期慢跑，并且在健身房锻炼。
2024年，91岁的索普在加利福尼亚州的家中演示引体向上。图源：彭博商业周刊
索普对于运动健康、生活和治疗的态度，尤其能看得出来他的聪明和审慎。就此他也提到了自己的一些做事原则：
（1）没必要徒增风险；
（2）自己评估和管理风险（做自己的医生）；
（3）远离一切让自己上瘾的事。
采访中有两个有趣的例子。一个是记者问他考不考虑输血，索普说自己状态挺好，没必要做小白鼠（不徒增风险）。
还有一个，是上世纪80年代，索普在给自己的FOF物色基金经理时，本来想去见见文艺复兴的西蒙斯，一听对方习惯在开会时抽烟，便打消了这个念头，只因单纯不想吸二手烟。
“在80年代初，这并不重要，因为他当时正在赔钱。直到1989年左右，我才再去找他。他是⼀个⾮常聪明的⼈，但我惊讶他会屈服于这样的瘾。
顺便说⼀下，这是我尽量避免的⻛险之⼀：所有类型的瘾。”
《战胜一切市场的人》这本书，揭示了缜密、严谨、做事有条不紊的索普，如何用自己独特的方式追寻生活、知识、资产安全，特别是工作和生活中的乐趣。
塔勒布在这本书的序言中，对索普的评价尤为高：
“索普以他的慷慨著名，他言语机智，渴望与陌生人分享他的发现（通过文字但也包括面对面地交流）——这是一种你希望能在其他科学家身上发现但往往并不如愿的优秀品质。
但同时他很谦虚——甚至可以说是这个星球上唯一一个谦虚的商人——所以，除非读者可以解读他字里行间的意义，不然他们不会注意到索普的贡献远远比他所描述的更重要。
为什么呢？
因为他揭示的理论很简单，纯粹的简单。”
四
从拉斯维加斯到华尔街的数字游戏
1、当我从击败赌博游戏转向分析股市时，我天真地以为我将从一个舞弊百出、问题频发的世界中抽身，进入一个受监管和法律束缚、投资竞争更加公平的世界。然而我看到的真相是，更大的赌注只会吸引更狡猾的骗子。
2、生活就是机遇和选择的结合。机遇可以被想象成手上的牌，而选择则是你的玩法。我选择去深究21点背后的理论，其结果是，机遇又为我抛出了一系列新的、意料之外的机会。
3、那些容易受骗的人在金光闪闪的游乐场里被引诱去赌一场从数学上来看必定会输的游戏。而仅有的少数赢家则会像海报明星般被四处宣传，吸引更多的赌徒频繁下重注而输钱，乃至破产。
4、理解并正确处理风险和回报之间的平衡，对于所有赌徒和投资者而言都是最基础的挑战，但人们对此的理解都很糟糕。
5、如果最终能够证明没有最佳的叫牌系统，那么你的最佳策略就是让对手按照规定透露出他们的叫牌策略，然后再选用针对策略来应对。
6、学者们通常用一种概率分布来描述股价波动，并给这种分布起了一个深奥的名字：对数正态分布。这种分布理论能很好地符合小的和相对较大的历史价格变化，但大大低估了股价发生特大波动的概率。
7、人们交易得越多，就会输给计算机越多。这也是买入持有比买入卖出更好的原因之一（除非单笔买卖的差值比较大）。
8、股票市场也是不完全信息的游戏，并且和桥牌非常相似，因为各自都有欺骗的手段。就像在桥牌中如果能够更快地获得信息并且应用于市场中就能赚钱，所以史上最伟大的投资家巴菲特沉迷于桥牌并不让人感到惊讶。
9、我一直认为最有把握的致富方法，是只在自己赢面大的事情上下注——无论是在赌场里，还是在投资领域。我从未听闻有人能够战胜赌场，因此在拉斯维加斯赌博一直不是我假期的优先选项。
10、巴菲特对我的职业生涯有两个至关重要的影响：先是帮助我走上了开设自己的对冲基金的道路；之后又让我做了一笔相当可观的生意——投资给由他管理的那家经营困难的小纺织品公司：伯克希尔·哈撒韦公司。
五
概率思维是投资中最重要的环节
11、把我一生中玩过的所有赌局拆分成几个单元或者更换赌博的时间地点，并不影响我的概率优势或是长远的数学期望值。这条原则不仅适用于赌博，也同样适用于投资。
12、除非你有充足的证据支持，不然绝不要假设投资人所谓的“惯性”——价格持续上升或下降的趋势，会保持下去。
13、尽管最开始我对经济形势的分析是对的，但我没能准确衡量高比例杠杆的风险，我花了几千美元买到这一教训，并意识到风险管理将成为我今后50年职业生涯中的一项最主要的话题。
14、赌博是简化版的投资，两者惊人地相似。如同某些赌博游戏可以被打败一样，我们有时也能赚取比市场平均回报更多的收益。两者都可以用数学、概率和计算机进行分析，都需要资产管理，都需要谨慎地平衡风险和收益。哪怕每一注你都能占尽先机，下注太多也仍有可能酿成大祸。
15、对冲策略让我们避免损失，但也会在牛市中损失潜在的部分收益。投资回报率的变化主要受制于对冲策略数量和质量的波动，而非市场的变化。
16、仅仅采用风险价值（Value at Risk）的弊端是它并不考虑最差的5%的情况，但往往是这些最差的情况带来灾难性的结果，并且实际发生的极端情况，可能比通常使用的高斯（正态）统计模型预测的还要极端。
17、在我们系统分析的诸多指标分数里，有几个和股票的历史价格表现出了强关联性，比如收益率（年收益除以股价），股息率，账面价值除以股价，动量，放空数量（公司股票当前的放空股数），意外盈余（公司的盈利公告中实际盈利数量大幅高于或低于分析员的预测），公司管理层、董事和大股东的买卖数额，以及公司销售收入和市场价格的比值。
18、我们从来不问“市场是不是有效”，而是问“市场在什么程度、什么方面无效”或者“我们应该怎样利用这点”。
19、从历史数据上来看，买入走势最差的后1/10股票并做空走势最好的前1/10的股票，年收益率能达到20%。我们称这套系统为MUD系统，取自“涨得最多，跌得最多”（most–up，most–down）的股票。
20、业绩优于市场与战胜市场并不等价。前者常常只是由于运气，后者是找到有统计学意义的优势并以此获利。
六
给投资者的建议
21、简单的几步就能连接不同的陌生人从很大程度上解释了谣言传播的速度和广度。如果你有个很好的投资想法，那你会有意识地保密。
22、我只会把股票推荐给那些明白股票投资是长期持有且在未来存在不确定性的资产的家人和朋友。我不会向那些不懂得交易背后的原理，以及会害怕股价大起大落的人推荐股票，有时候他们的反应实在是令人大失所望。
23、拉尔夫·杰拉德向我提供了巴菲特写给合伙人的信件，以及证明与他的合伙关系的材料复印件——只有简简单单的两页。
从那时起我意识到，最理想的计划就是像沃伦那样：把自己和别人的资金放在同一个有限合伙的投资项目里。
24、如果你精通某个专业领域，那就应该寻找那些以你的专业知识能够协助评估的基金。
25、从长期资本管理公司的覆灭中，我们应该得到过度杠杆的教训，而这一点被忽视了。你需要问自己，假设发生了最坏的情况，你能否承担后果。
26、主动投资的回报可以看作是这几部分的总和：被动投资业绩，如同赌场里抛硬币般的业绩回报正值或负值，以及每年2%的“抛硬币费用”。
27、应税主动投资者则更惨，因为资产周转率过高意味着收益属于短期资本利得，其承担的税率比持有超过1年的投资更高。
28、如果你投资指数基金，那就应该选择一个年度开支少于0.2%的基金，拒绝选择那些管理费较高、有销售费或其他费用的基金。
29、投资者可以买入那些相较于历史价格或是类似基金明显折价的基金来获利。
30、也可以卖空高溢价的基金份额。根据它们不同的结构，投资组合中不同期限的基金可能在一定程度上对冲，而且期货和期权也可能额外降低风险。这种策略的回报相当稳定，但在较长的“试验”期内，折价和溢价往往会消失，从而导致回报下降。
31、为了战胜市场，你应该把投资精力集中在你的学识范围内和有评估能力的方面，即你的“能力圈”。要确保信息是有效的、准确的、基本上是完整的。早知道信息的人会将后知道的人“吃掉”。
32、除非你能用逻辑来论证，否则不要进行投资。如果有历史记录可循，你会获得优势。
七
关于生活和爱
33、我总是容易被那些心胸狭隘而固执的庸才激怒，而之后的经历让我逐渐明白，和这些人正面冲突殊为不智。我慢慢学会了尽可能避开他们，即使无法避开，我也会避免和他们直接冲突。
34、我很享受名誉、掌声和荣耀，这些东西都能激发我对生活的热情，但都不是我所追求的最终目标。我一直觉得，真正重要的是你所做的事情和你怎样去完成它、你花的时间是否有价值以及与你分享这一切的人。
35、真正吸引我的是完成别人认为不可能做到的事情，是单纯解决问题带来的乐趣。
36、为了吸引并留住优秀员工，我开出了远高于市场水平的工资和奖金。这么做实际上更节省资金，因为员工们的工作效率比市场均值高得多。高薪酬减少了员工的跳槽率，也减少了我再次教授独创的投资方法的时间和金钱。
37、我往往不接受他人告诉我的结论，直到亲自验证后才会相信。这有时也给我带来不少麻烦。我3岁时，母亲告诫我不要触碰热炉子；对于像“你无法战胜庄家”这类被广泛接受的观点，我都会亲自检验。
38、努力保持一贯的理性，我不仅在特定的某个科学领域中践行这一原则，也在做这个世界上的所有事情时践行它。除此以外，我还意识到了没有证据不轻易下结论的价值所在。
39、如果我在做事之前能问问自己：你这么做，是想让什么事情发生？又觉得会发生什么事情？若我对答案无一满意，就自然不会去做了。
这两个问题成了我日后待人处世的向导。
40、在普林斯顿·纽波特公司倒闭后我暗自反思，明白了生命中真正重要的是如何分配时间。比起更多财富，和家人在一起的时光才是不可替代的至宝。
41、每在健身上花费1小时，就能够减少日后我在医院里的一天。
42、为了判断你花费的时间是否值得，可以仔细想想自己通过努力和工作，收获了多少财富。一旦算清楚了自身的时薪比率，你就能知道在哪些情况下节约时间是值得的。（ps：纳瓦尔也提出过相似思路）
43、在华尔街，成功是能赚最多的钱；但对我们而言，成功是拥有最美好的生活。
44、在2011年薇薇安（妻子）因癌症逝世后，我们举办了一场追悼会来纪念她的一生。当我回想起我们在一起的生活时，我记得她的哥哥曾说过：“记忆是一个人永远的珍宝。”
45、生活像是读一本小说或者跑一场马拉松，到达终点往往不那么重要，旅途本身和沿途的体验更为珍贵。正如本杰明·富兰克林的名言所说：“时间才是生命的一切。”
只在自己赢面大的事情上下注
麻省理工大学罗萨教授领导的21点社团——“黑杰克社”，吸纳了全校最聪明的学生。每到周末，他们纷纷前往拉斯维加斯赌21点，借由超强的心算和记忆力赢遍赌城。
这是好莱坞电影《决胜21点》中的一幕，也是投资大师爱德华·索普（Edward Thorp）当上麻省理工数学老师后，在拉斯维加斯的日常。
21点是赌博中双方胜率最接近的游戏。赢得这种游戏，意味着索普要推断出几百万种牌局的相应策略。
这位被称为“量化鼻祖”的数学天才，在数学圈和投资圈都备受推崇，但其名字并不为大众所知。
访谈过达利欧、德鲁肯米勒等一众对冲基金大佬的杰克·施瓦格曾经说，索普是他访谈的基金经理中最聪明的一位。
他是第一位成功使用量化模型来分析风险的现代数学家，也是第一位因此在个人财富上大获成功的数学家。
自他开始，诞生了一批“量化专家”，比如纽约州立大学石溪分校应用数学系的那些天才少年——索普是他们的“院长”。年仅30岁的西蒙斯，曾在该数学系担任主任一职。
索普从拉斯维加斯归来后，借助自己数学方面的研究，写了一本名为《战胜赌场》的小说，非常畅销，索普也因此被拉斯维加斯的赌场警告。
后来因为担心生命危险，他决定把自己的数学游戏，从拉斯维加斯，搬到华尔街的股票市场继续上演。
对他来说，股票市场是一种新的赌博方式：
“了解诸如21点之类的赌博游戏是进入投资世界的最佳训练方式之一。你要学习如何管理金钱，如何计算胜率，当你拥有优势时思考如何行动。
赌博是一种简化的投资方式。两者都可以用数学、统计学和计算机来分析。它们都需要资金管理，在风险和回报之间选择适当的平衡。
即使每个人的赌注都对你有利，但如果赌得太多，还是会带来毁灭性的后果。”
比尔·米勒也是如此执迷于数字游戏，他甚至还研究赌徒。
索普第一次决定帮助他人管钱时，他的一位出资人正好投资了巴菲特的合伙基金，于是这位投资人搭线了索普和巴菲特的饭局，让巴菲特得以考察索普。
索普当然得到了巴菲特的认可。
他提到过巴菲特对自己职业生涯两个至关重要的影响：先是帮自己开设了对冲基金道路，后来又让索普做了一笔相当可观的生意——投资给伯克希尔。
如果要去总结索普的故事，那就是天才沉迷于游戏，反复寻找优势，生存下来，赢了，然后离开去享受生活。
一
沉迷于数学游戏的天才
1964年索普与《新闻周刊》记者Leigh Weiner
出生于1932年的索普，从小就有着过人的数学天赋。
高中时他就拿到了美国加州物理竞赛的第一名，并且入围了西屋科学天才奖（举国重视的科学奖项）的40人名单，接受了当时美国总统杜鲁门的接见。
17岁进入加州大学伯克利分校，21岁就已经成为哥伦比亚大学物理学的博士研究生。
数学家出身的索普与巴菲特的投资方式颇为不同。
他用自己的研究，创造了评估期权价格的工具，进行低风险的期权套利，并通过使用计算机，将统计套利模式应用到更多金融工具上去。
索普一开始就想建立一种“市场中立”的投资策略，即无论股市如何，投资都会有不错的回报。
他的合伙企业运营形成了今天我们所熟知的，寻求绝对回报的对冲基金。
1969年，索普与莱根创立了第一个市场中性对冲基金——普林斯顿·纽波特合伙人（PrincetonNewport Partners，简称PNP）。
二
1987年股市大崩盘抄底成功
索普会用电脑计算各种权证的价格。当他看到哪种权证被高估，就会购买相应的股票作为对冲。这就是可转债套利策略的前身。
这种策略此前没有人真正借助电脑这种工具来计算，完全是凭借个人经验。
从1969年到1979年的10年，标普500包含分红率的年化回报是4.6%，而索普的对冲基金却有17.7%的年化回报率，波动率也低很多。
而且，在黑天鹅来临时，索普的基金依旧扛得住。
1987年的“黑色星期一”，美国上市公司的价值有时一天内就会蒸发四分之一，成为无数交易员的梦魇，但却是索普的高光时刻。
看到捕捉期货和指数之间前所未有的价差有巨大的利润潜力，索普先是做空股票，买入指数期货来捕捉超额价差。后来随着价格暴跌，索普又减了近一半的空头仓位，实现了近乎最佳的对冲。
由于市场中性的策略，索普的对冲基金从1987年8月到12月的5个月时间，取得了9%正收益，而同期的标普却跌了几乎22%。
他的《击败市场》一书，分享了自己的投资方法，被认为是有史以来最有影响力的投资指南之一。
这本书还激发了对冲基金巨头城堡投资的创始人肯·格里芬，以及著名的债券之王比尔·格罗斯。
索普也是城堡投资的第一位有限合伙人。
三
内在指南针——人生的风控
索普在自己工作和生活中，一直有一个强大的内在指南针在工作，那便是风险控制。
他曾调侃自己曾经错过了1994年长期资本管理公司（Long-Term Capital Management L.P）的投资而没能短暂暴富，却在1998年通过购买因它倒闭而价格受到重挫的股票盈利。
《黑天鹅》的作者尼古拉斯·塔勒布曾提及自己从索普身上学到的种种智慧。
他提到索普在运营企业中如何尽量减少冗杂：
“很多成功的投机者从第一个突破开始，就投入到大规模的业务中，奔波于诸多办公室、晨会、咖啡厅和商业机密之间，当他们忙于积累财富的时候往往失去了对生活的控制。
但爱德华不是这样。当他的公司停止营业，与合伙人分道扬镳之后，他并没有接着去创立一家大型基金公司。
相反地，他限制了自己从事资产管理的额度（大部分人会选择重新整合进入别的公司并利用自己的名声筹集巨额的外部资金来收取高额费用）。”
塔勒布还提到索普如何将才华同样奉献给健康和⻓寿，就像他致⼒于击败赌场和市场⼀样。
今年4月份，彭博商业周刊刊登了索普的一场采访。这场采访的重点不是如何做投资，而是如何让身体充满活力。
今年已经91岁的他，还可以做2个引体向上，15个俯卧撑，体重只比17岁时重了2磅。
索普表示，自己将管理金融风险的理念，同样运用到了管理生活中的风险上。
他仔细研究⽂献并完善⾃⼰的养⽣⽅案。虽然不再跑⻢拉松或者进⾏⾼强度的⼒量训练，但还是会定期慢跑，并且在健身房锻炼。
2024年，91岁的索普在加利福尼亚州的家中演示引体向上。图源：彭博商业周刊
索普对于运动健康、生活和治疗的态度，尤其能看得出来他的聪明和审慎。就此他也提到了自己的一些做事原则：
（1）没必要徒增风险；
（2）自己评估和管理风险（做自己的医生）；
（3）远离一切让自己上瘾的事。
采访中有两个有趣的例子。一个是记者问他考不考虑输血，索普说自己状态挺好，没必要做小白鼠（不徒增风险）。
还有一个，是上世纪80年代，索普在给自己的FOF物色基金经理时，本来想去见见文艺复兴的西蒙斯，一听对方习惯在开会时抽烟，便打消了这个念头，只因单纯不想吸二手烟。
“在80年代初，这并不重要，因为他当时正在赔钱。直到1989年左右，我才再去找他。他是⼀个⾮常聪明的⼈，但我惊讶他会屈服于这样的瘾。
顺便说⼀下，这是我尽量避免的⻛险之⼀：所有类型的瘾。”
《战胜一切市场的人》这本书，揭示了缜密、严谨、做事有条不紊的索普，如何用自己独特的方式追寻生活、知识、资产安全，特别是工作和生活中的乐趣。
塔勒布在这本书的序言中，对索普的评价尤为高：
“索普以他的慷慨著名，他言语机智，渴望与陌生人分享他的发现（通过文字但也包括面对面地交流）——这是一种你希望能在其他科学家身上发现但往往并不如愿的优秀品质。
但同时他很谦虚——甚至可以说是这个星球上唯一一个谦虚的商人——所以，除非读者可以解读他字里行间的意义，不然他们不会注意到索普的贡献远远比他所描述的更重要。
为什么呢？
因为他揭示的理论很简单，纯粹的简单。”
四
从拉斯维加斯到华尔街的数字游戏
1、当我从击败赌博游戏转向分析股市时，我天真地以为我将从一个舞弊百出、问题频发的世界中抽身，进入一个受监管和法律束缚、投资竞争更加公平的世界。然而我看到的真相是，更大的赌注只会吸引更狡猾的骗子。
2、生活就是机遇和选择的结合。机遇可以被想象成手上的牌，而选择则是你的玩法。我选择去深究21点背后的理论，其结果是，机遇又为我抛出了一系列新的、意料之外的机会。
3、那些容易受骗的人在金光闪闪的游乐场里被引诱去赌一场从数学上来看必定会输的游戏。而仅有的少数赢家则会像海报明星般被四处宣传，吸引更多的赌徒频繁下重注而输钱，乃至破产。
4、理解并正确处理风险和回报之间的平衡，对于所有赌徒和投资者而言都是最基础的挑战，但人们对此的理解都很糟糕。
5、如果最终能够证明没有最佳的叫牌系统，那么你的最佳策略就是让对手按照规定透露出他们的叫牌策略，然后再选用针对策略来应对。
6、学者们通常用一种概率分布来描述股价波动，并给这种分布起了一个深奥的名字：对数正态分布。这种分布理论能很好地符合小的和相对较大的历史价格变化，但大大低估了股价发生特大波动的概率。
7、人们交易得越多，就会输给计算机越多。这也是买入持有比买入卖出更好的原因之一（除非单笔买卖的差值比较大）。
8、股票市场也是不完全信息的游戏，并且和桥牌非常相似，因为各自都有欺骗的手段。就像在桥牌中如果能够更快地获得信息并且应用于市场中就能赚钱，所以史上最伟大的投资家巴菲特沉迷于桥牌并不让人感到惊讶。
9、我一直认为最有把握的致富方法，是只在自己赢面大的事情上下注——无论是在赌场里，还是在投资领域。我从未听闻有人能够战胜赌场，因此在拉斯维加斯赌博一直不是我假期的优先选项。
10、巴菲特对我的职业生涯有两个至关重要的影响：先是帮助我走上了开设自己的对冲基金的道路；之后又让我做了一笔相当可观的生意——投资给由他管理的那家经营困难的小纺织品公司：伯克希尔·哈撒韦公司。
五
概率思维是投资中最重要的环节
11、把我一生中玩过的所有赌局拆分成几个单元或者更换赌博的时间地点，并不影响我的概率优势或是长远的数学期望值。这条原则不仅适用于赌博，也同样适用于投资。
12、除非你有充足的证据支持，不然绝不要假设投资人所谓的“惯性”——价格持续上升或下降的趋势，会保持下去。
13、尽管最开始我对经济形势的分析是对的，但我没能准确衡量高比例杠杆的风险，我花了几千美元买到这一教训，并意识到风险管理将成为我今后50年职业生涯中的一项最主要的话题。
14、赌博是简化版的投资，两者惊人地相似。如同某些赌博游戏可以被打败一样，我们有时也能赚取比市场平均回报更多的收益。两者都可以用数学、概率和计算机进行分析，都需要资产管理，都需要谨慎地平衡风险和收益。哪怕每一注你都能占尽先机，下注太多也仍有可能酿成大祸。
15、对冲策略让我们避免损失，但也会在牛市中损失潜在的部分收益。投资回报率的变化主要受制于对冲策略数量和质量的波动，而非市场的变化。
16、仅仅采用风险价值（Value at Risk）的弊端是它并不考虑最差的5%的情况，但往往是这些最差的情况带来灾难性的结果，并且实际发生的极端情况，可能比通常使用的高斯（正态）统计模型预测的还要极端。
17、在我们系统分析的诸多指标分数里，有几个和股票的历史价格表现出了强关联性，比如收益率（年收益除以股价），股息率，账面价值除以股价，动量，放空数量（公司股票当前的放空股数），意外盈余（公司的盈利公告中实际盈利数量大幅高于或低于分析员的预测），公司管理层、董事和大股东的买卖数额，以及公司销售收入和市场价格的比值。
18、我们从来不问“市场是不是有效”，而是问“市场在什么程度、什么方面无效”或者“我们应该怎样利用这点”。
19、从历史数据上来看，买入走势最差的后1/10股票并做空走势最好的前1/10的股票，年收益率能达到20%。我们称这套系统为MUD系统，取自“涨得最多，跌得最多”（most–up，most–down）的股票。
20、业绩优于市场与战胜市场并不等价。前者常常只是由于运气，后者是找到有统计学意义的优势并以此获利。
六
给投资者的建议
21、简单的几步就能连接不同的陌生人从很大程度上解释了谣言传播的速度和广度。如果你有个很好的投资想法，那你会有意识地保密。
22、我只会把股票推荐给那些明白股票投资是长期持有且在未来存在不确定性的资产的家人和朋友。我不会向那些不懂得交易背后的原理，以及会害怕股价大起大落的人推荐股票，有时候他们的反应实在是令人大失所望。
23、拉尔夫·杰拉德向我提供了巴菲特写给合伙人的信件，以及证明与他的合伙关系的材料复印件——只有简简单单的两页。
从那时起我意识到，最理想的计划就是像沃伦那样：把自己和别人的资金放在同一个有限合伙的投资项目里。
24、如果你精通某个专业领域，那就应该寻找那些以你的专业知识能够协助评估的基金。
25、从长期资本管理公司的覆灭中，我们应该得到过度杠杆的教训，而这一点被忽视了。你需要问自己，假设发生了最坏的情况，你能否承担后果。
26、主动投资的回报可以看作是这几部分的总和：被动投资业绩，如同赌场里抛硬币般的业绩回报正值或负值，以及每年2%的“抛硬币费用”。
27、应税主动投资者则更惨，因为资产周转率过高意味着收益属于短期资本利得，其承担的税率比持有超过1年的投资更高。
28、如果你投资指数基金，那就应该选择一个年度开支少于0.2%的基金，拒绝选择那些管理费较高、有销售费或其他费用的基金。
29、投资者可以买入那些相较于历史价格或是类似基金明显折价的基金来获利。
30、也可以卖空高溢价的基金份额。根据它们不同的结构，投资组合中不同期限的基金可能在一定程度上对冲，而且期货和期权也可能额外降低风险。这种策略的回报相当稳定，但在较长的“试验”期内，折价和溢价往往会消失，从而导致回报下降。
31、为了战胜市场，你应该把投资精力集中在你的学识范围内和有评估能力的方面，即你的“能力圈”。要确保信息是有效的、准确的、基本上是完整的。早知道信息的人会将后知道的人“吃掉”。
32、除非你能用逻辑来论证，否则不要进行投资。如果有历史记录可循，你会获得优势。
七
关于生活和爱
33、我总是容易被那些心胸狭隘而固执的庸才激怒，而之后的经历让我逐渐明白，和这些人正面冲突殊为不智。我慢慢学会了尽可能避开他们，即使无法避开，我也会避免和他们直接冲突。
34、我很享受名誉、掌声和荣耀，这些东西都能激发我对生活的热情，但都不是我所追求的最终目标。我一直觉得，真正重要的是你所做的事情和你怎样去完成它、你花的时间是否有价值以及与你分享这一切的人。
35、真正吸引我的是完成别人认为不可能做到的事情，是单纯解决问题带来的乐趣。
36、为了吸引并留住优秀员工，我开出了远高于市场水平的工资和奖金。这么做实际上更节省资金，因为员工们的工作效率比市场均值高得多。高薪酬减少了员工的跳槽率，也减少了我再次教授独创的投资方法的时间和金钱。
37、我往往不接受他人告诉我的结论，直到亲自验证后才会相信。这有时也给我带来不少麻烦。我3岁时，母亲告诫我不要触碰热炉子；对于像“你无法战胜庄家”这类被广泛接受的观点，我都会亲自检验。
38、努力保持一贯的理性，我不仅在特定的某个科学领域中践行这一原则，也在做这个世界上的所有事情时践行它。除此以外，我还意识到了没有证据不轻易下结论的价值所在。
39、如果我在做事之前能问问自己：你这么做，是想让什么事情发生？又觉得会发生什么事情？若我对答案无一满意，就自然不会去做了。
这两个问题成了我日后待人处世的向导。
40、在普林斯顿·纽波特公司倒闭后我暗自反思，明白了生命中真正重要的是如何分配时间。比起更多财富，和家人在一起的时光才是不可替代的至宝。
41、每在健身上花费1小时，就能够减少日后我在医院里的一天。
42、为了判断你花费的时间是否值得，可以仔细想想自己通过努力和工作，收获了多少财富。一旦算清楚了自身的时薪比率，你就能知道在哪些情况下节约时间是值得的。（ps：纳瓦尔也提出过相似思路）
43、在华尔街，成功是能赚最多的钱；但对我们而言，成功是拥有最美好的生活。
44、在2011年薇薇安（妻子）因癌症逝世后，我们举办了一场追悼会来纪念她的一生。当我回想起我们在一起的生活时，我记得她的哥哥曾说过：“记忆是一个人永远的珍宝。”
45、生活像是读一本小说或者跑一场马拉松，到达终点往往不那么重要，旅途本身和沿途的体验更为珍贵。正如本杰明·富兰克林的名言所说：“时间才是生命的一切。”
Re: 小启的随笔
中国国家统计局星期五（9月20日）发布的数据显示，中国8月全国城镇不包含在校生的16岁至24岁劳动力失业率为18.8%。高于7月的17.1%
预计25届高校毕业生人数达到1222万人，同时青年失业率也保持在比较高的水平。
我在顺丰送了两个月的快递，快递员大部分是初中/中专毕业，也有大专生毕业的，并且大专生有增加的迹象，快递员平均年龄在33岁左右(我个人估计)，这也说明随着高等教育的普及，越来越多的高素质劳动力加入到体力劳动中来，这在以前是比较少见的。
很长一段时间我们的教育界，是天然跟工农脱离的，大学生们宁愿做办公室，也不想去参与体力劳动。这在网上也被戏谑被孔乙己脱不下去的长衫，孔乙己是一个秀才，有点知识但是不多，但是由于接受了一点教育，又不太放得下面子去劳动，于是只得每天给地主乡绅写字，在乡里办私塾谋生，但是生活过得却十分拮据。故事发生在中国清朝末年的绍兴城内的一家名为“咸亨酒店”的小酒馆里。孔乙己是一个读书人，但他在科举考试中屡次失败，未能获得功名。他不愿从事体力劳动，生活贫困潦倒，经常穿着一件破旧的长衫，这是古代文人的标志服装，象征着他自认为的文化身份。然而，由于他没有实际的社会地位和经济能力，这件长衫也成为了他人嘲笑的对象。
如今随着高等教育扩招，无数大学生虽有文凭，但是也变成了孔乙己，尤其是文科大学生，管理学，文学，艺术，哲学，历史学，新闻传播学，考古学，经济学，教育学等等专业的学生，空有文凭，但是却没有实际的技能，更无就业经验，于此同时，经济增速放缓，就业市场早就不需要那么多人。这固然会造成许多大学生既找不到高薪体面的工作，也脱不下长衫去干体力活。所以就业率比较高，实际是大学生宁愿不工作，也不愿去干体力活，因为体力活对于他们来说意味着看不到希望，意味着他们读了那么多年书也白费了。造成这样的局面有大学生没有实际技能的原因，也有就业市场供给不足的原因。
其次就是我国的体力劳动市场的薪酬较低，且劳动强度大，无论工厂，外卖，快递，滴滴这些行业的劳动者的平均劳动时长都在12小时以上，这是非常恐怖的，法定劳动时间应该是8小时，8小时才有工作与生活的平衡。其中外卖，快递，滴滴工资低是因为他们的工资被算法牢牢的控制着，垄断平台通过算法获得超额收益，网约车司机的抽成越来越高，外卖快递的单价越来越低。
以上都是宏观的数据，对于个人的就业选择来说，宏观的东西具有一定的参考价值，但是不能作为行动的指导。无论就业率再差，还是要努力提高个人技能与素质，找到好的工作，文科类可以学习财会知识靠税务师，会计证或CPA，或者学习英语，进入外企。理工类工作相对好找，各个专业的专业壁垒也比较强，学好专业知识，提高解决实际问题的能力，找到工作应该不难。
当然，我国的行业有很多，不应该仅仅局限于这些工作，我自己是农村人，身边人也没有太多高学历的，能了解到的工作也不太多，我身边人的工作有：医院的送餐员，医院的护理员，洗车行的洗车师傅，摆摊的个体户，理发师，私立幼儿园保育员，鞋店销售，保险销售，农民，工厂工人，他们的工资低的2000,高的7000。
在快递公司送两个月快递的生活锻炼了我，虽然我下过田剪砂糖橘，做过家教，摆过地摊卖气球，但是送快递是我第一份真正意义的工作，两个月赚了一万多，顺便给自己交了学费。不用再向家里要钱交学费，我那天非常开心。我距离毕业还有一年半的时间，我也不知道将来做什么工作，看未来远不如看过去要来得清楚，激昂和困惑，交织在每个人的心头。
预计25届高校毕业生人数达到1222万人，同时青年失业率也保持在比较高的水平。
我在顺丰送了两个月的快递，快递员大部分是初中/中专毕业，也有大专生毕业的，并且大专生有增加的迹象，快递员平均年龄在33岁左右(我个人估计)，这也说明随着高等教育的普及，越来越多的高素质劳动力加入到体力劳动中来，这在以前是比较少见的。
很长一段时间我们的教育界，是天然跟工农脱离的，大学生们宁愿做办公室，也不想去参与体力劳动。这在网上也被戏谑被孔乙己脱不下去的长衫，孔乙己是一个秀才，有点知识但是不多，但是由于接受了一点教育，又不太放得下面子去劳动，于是只得每天给地主乡绅写字，在乡里办私塾谋生，但是生活过得却十分拮据。故事发生在中国清朝末年的绍兴城内的一家名为“咸亨酒店”的小酒馆里。孔乙己是一个读书人，但他在科举考试中屡次失败，未能获得功名。他不愿从事体力劳动，生活贫困潦倒，经常穿着一件破旧的长衫，这是古代文人的标志服装，象征着他自认为的文化身份。然而，由于他没有实际的社会地位和经济能力，这件长衫也成为了他人嘲笑的对象。
如今随着高等教育扩招，无数大学生虽有文凭，但是也变成了孔乙己，尤其是文科大学生，管理学，文学，艺术，哲学，历史学，新闻传播学，考古学，经济学，教育学等等专业的学生，空有文凭，但是却没有实际的技能，更无就业经验，于此同时，经济增速放缓，就业市场早就不需要那么多人。这固然会造成许多大学生既找不到高薪体面的工作，也脱不下长衫去干体力活。所以就业率比较高，实际是大学生宁愿不工作，也不愿去干体力活，因为体力活对于他们来说意味着看不到希望，意味着他们读了那么多年书也白费了。造成这样的局面有大学生没有实际技能的原因，也有就业市场供给不足的原因。
其次就是我国的体力劳动市场的薪酬较低，且劳动强度大，无论工厂，外卖，快递，滴滴这些行业的劳动者的平均劳动时长都在12小时以上，这是非常恐怖的，法定劳动时间应该是8小时，8小时才有工作与生活的平衡。其中外卖，快递，滴滴工资低是因为他们的工资被算法牢牢的控制着，垄断平台通过算法获得超额收益，网约车司机的抽成越来越高，外卖快递的单价越来越低。
以上都是宏观的数据，对于个人的就业选择来说，宏观的东西具有一定的参考价值，但是不能作为行动的指导。无论就业率再差，还是要努力提高个人技能与素质，找到好的工作，文科类可以学习财会知识靠税务师，会计证或CPA，或者学习英语，进入外企。理工类工作相对好找，各个专业的专业壁垒也比较强，学好专业知识，提高解决实际问题的能力，找到工作应该不难。
当然，我国的行业有很多，不应该仅仅局限于这些工作，我自己是农村人，身边人也没有太多高学历的，能了解到的工作也不太多，我身边人的工作有：医院的送餐员，医院的护理员，洗车行的洗车师傅，摆摊的个体户，理发师，私立幼儿园保育员，鞋店销售，保险销售，农民，工厂工人，他们的工资低的2000,高的7000。
在快递公司送两个月快递的生活锻炼了我，虽然我下过田剪砂糖橘，做过家教，摆过地摊卖气球，但是送快递是我第一份真正意义的工作，两个月赚了一万多，顺便给自己交了学费。不用再向家里要钱交学费，我那天非常开心。我距离毕业还有一年半的时间，我也不知道将来做什么工作，看未来远不如看过去要来得清楚，激昂和困惑，交织在每个人的心头。
Re: 小启的随笔
这我必须说两句，24以下失业率高，但24-29失业率6.8%，30-59失业率3.9%，当然，公众号永远不会说后面两个数据，只会说高的那个。
大学生找工作困难，主要还是自己眼光和社会脱钩，收入低了不想去，但用人单位又觉得不值这个价。
看过一些简历，总是强调自己是什么干部，又得了一些不重要的奖，用人单位最看重的实践能力，又一笔带过。这就是脱节的地方，你得去解决实际问题，而学校教育在这方面，又教得很少。
上面这些，只是针对二三本的学生，至于一本以上，名校学生，不存在这些问题，用人单位都是提前培养，提前签协议。专科，技校的学生也没这些问题，只要他们学的行业好，用人单位也是定向招聘，但学的专业不好，毕业就只有失业了。
所以，大学里，得有一个明确的目标，未来工作后，你要去哪个行业，哪个公司，哪个岗位，再针对这个目标进行学习和培训，目标怎么找，打开招聘软件，看一看就知道了。
到了大学，再说天赋已经晚了，毕竟专业已经选了，还学了四年。如果家庭条件还行，突然发现自己对其它事情更有天赋和兴趣，那可以和父母商量一下，早点转过去，人一定要跟着天赋和兴趣走，不然今后上班很痛苦。
小启也得聪明，勤奋的人，早点找到目标，不要去做没意义的事情，送快递一个月能赚几千，但浪费了你一个月时间，拿这一个月来学习，说不定大提高，就能进更好的公司。
大学生找工作困难，主要还是自己眼光和社会脱钩，收入低了不想去，但用人单位又觉得不值这个价。
看过一些简历，总是强调自己是什么干部，又得了一些不重要的奖，用人单位最看重的实践能力，又一笔带过。这就是脱节的地方，你得去解决实际问题，而学校教育在这方面，又教得很少。
上面这些，只是针对二三本的学生，至于一本以上，名校学生，不存在这些问题，用人单位都是提前培养，提前签协议。专科，技校的学生也没这些问题，只要他们学的行业好，用人单位也是定向招聘，但学的专业不好，毕业就只有失业了。
所以，大学里，得有一个明确的目标，未来工作后，你要去哪个行业，哪个公司，哪个岗位，再针对这个目标进行学习和培训，目标怎么找，打开招聘软件，看一看就知道了。
到了大学，再说天赋已经晚了，毕竟专业已经选了，还学了四年。如果家庭条件还行，突然发现自己对其它事情更有天赋和兴趣，那可以和父母商量一下，早点转过去，人一定要跟着天赋和兴趣走，不然今后上班很痛苦。
小启也得聪明，勤奋的人，早点找到目标，不要去做没意义的事情，送快递一个月能赚几千，但浪费了你一个月时间，拿这一个月来学习，说不定大提高，就能进更好的公司。
欲买桂花同载酒，终不似少年游
Re: 小启的随笔
https://mr.baidu.com/r/1uoz5Iw6BGM?f=cp ... 082c8b1313
本文转自【中国新闻网】；
从湖北通报11名中小学校领导，到多地中小学校长接连被查……近期，教育系统反腐受到关注，多地出手整治基础教育领域不正之风和腐败问题，一批“蝇贪”“蚁贪”被揪出
国家财政吃紧，现在要开始查账了，之前是大量医院院长，医生被抓，现在可能要从学校开始了。
因为学校和医院一直都是事业单位，并不是公务员体制，但是又掌握着公共资源也接受财政的补贴，可以说学校和医院掌握着大量的公共资源，手中也有一定权力，但是是事业单位，长期以来受到的监督比较少。
为什么我认为开始查账了，因为从我身边发生的事来看，我毕业两年多了22年毕业，上个星期，高中班群突然发通告，要退饭卡里的钱，因为当时毕业匆忙，不少同学饭卡里的钱没有提出来，大部分同学饭卡里的钱是几十块左右，由于程序繁琐，大家也没有去提出来。学校突然通知要退钱，而且是必须退完，我看了一下，我们高三年级一共1000人左右，一共6000块钱左右，人均6块钱。这点钱对于一个学生人数4000人的事业单位来说，可能不值一提，而且要是退钱，应该是毕业那会进行，毕业两年了才通知我们。但是现在却十分重视，说明可能有查账的行为了。
本文转自【中国新闻网】；
从湖北通报11名中小学校领导，到多地中小学校长接连被查……近期，教育系统反腐受到关注，多地出手整治基础教育领域不正之风和腐败问题，一批“蝇贪”“蚁贪”被揪出
国家财政吃紧，现在要开始查账了，之前是大量医院院长，医生被抓，现在可能要从学校开始了。
因为学校和医院一直都是事业单位，并不是公务员体制，但是又掌握着公共资源也接受财政的补贴，可以说学校和医院掌握着大量的公共资源，手中也有一定权力，但是是事业单位，长期以来受到的监督比较少。
为什么我认为开始查账了，因为从我身边发生的事来看，我毕业两年多了22年毕业，上个星期，高中班群突然发通告，要退饭卡里的钱，因为当时毕业匆忙，不少同学饭卡里的钱没有提出来，大部分同学饭卡里的钱是几十块左右，由于程序繁琐，大家也没有去提出来。学校突然通知要退钱，而且是必须退完，我看了一下，我们高三年级一共1000人左右，一共6000块钱左右，人均6块钱。这点钱对于一个学生人数4000人的事业单位来说，可能不值一提，而且要是退钱，应该是毕业那会进行，毕业两年了才通知我们。但是现在却十分重视，说明可能有查账的行为了。