博弈的交易实盘

[tmtmaya]

溜得飞起~~~~厉害

[chrismars]

我今天最深刻的感觉，就是8年前咱俩每天讨论怎么玩VIX，现在做起来，根本就是当时的翻版，简直闭着眼就copy就行了。
多少个不眠之夜真的不是白费的。

每一分努力终归会有所收获，而且时隔越久，放大效应就越明显。

我仔细看了50etf option最近的行情，
如果类比自己做vix的策略的话，我会在一月中旬开始做多50etf波动率
选择straddle，就是同时买call和put的跨式套利，最简单的赌波动率上升的策略
可能是在一月中旬开始买三月3.3的期权，call和put 1：1
能比较稳妥的赚钱，但是成本稍微有点高
我一月的vix交易计划在这https://blog1.jyzzj.online/?p=1395

我想听听cm兄是怎么谋划你这笔交易的？

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我又仔细想了一下，straddle其实不是我要的策略，它是做多波动率没错，但是对价格方向没有预测，实际上我对价格方向是有预测的，就是向下。波动率要变大，只能是下跌变大，所以straddle为上涨付出的成本不必要。那应该是怎么样一种策略能合成我要的效果呢？

假设这张图标的物是50etf，那么如果直接买put就是图中红色线，什么策略能做到棕色线？
看起来是卖出call等于棕色线，但是卖出call真的是亏损无限了，而单纯做多波动率的话亏损理论无限，实际上是不可能的，比如vix跌到0是不可能的。

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--- 大原则 ---
自从我玩期权开始，我就明白这个市场跟股票的本质区别：literally有无数种组合玩法，没有任何人有任何资格指另一名交易者的策略的“对错”


--- 关于泓少的1月VIX交易计划 ---
所以从泓少的计划来看，内在逻辑没有任何问题，也就因此完全可行。
而我唯一能说的就是从我自身的前提假设，我会怎么做。

首先，跟你一样，我也不知道什么时候会跌，会跌多少 - 但是在3月份之前肯定会有一次回调。
所以相对来说我会选择买calls，而不是卖puts - 因为这样风险会大不少，但是潜在收益也会高很多。
或者说，如果这一轮手牌足够好，胜率足够高，那我自然会下注大一些。


另外，泓少你后半部分配图的讲解，是不是一些“买”和“卖”因为输入法写错了？
现在看起来逻辑上好像有些不对，我也不敢妄加猜测。


至于A50这个市场，坦率地讲，如果选择三月份的3.3 straddle，成本不是高，而是高到基本看不到太大的盈利可能性和盈利空间。
最大的风险并不是赚不到钱（浮盈），而是何时平仓。

毕竟我们不能马后炮，在上周美股暴跌之前，“理性”的做法就是看趋势跟踪，那A50能涨到哪里真的不知道。
但是相对来说急跌也是随时会发生，那么很有可能出现的情况就是高高兴兴赚了1个月，然后2-3天的连续急跌把利润都吃没，然后，开始横盘...

毕竟根据我的观察，A50的期权目前普遍时间溢价都非常高。
所以不要说3月，我之前做2月的期权还有21个自然日到期，这个周期我都很忐忑，更不敢碰3月了。


--- 关于本周A50的交易计划 ---
坦白的说，我之前并没有任何计划，真的是实话。
就如我上一段说的，当时2月期权还有21天到期，而且，中间隔着一个大春节，我真心不知道怎么持仓options过这个节。

但是上周中小创暴跌，美股也大跌，A50并没有跟上，反而是抽风一样继续拉低开高走大阳线，那就纯粹是送钱了。
当时我坚信这只是护盘，而且散户会蜂拥而至地换股，也就是去接最后一棒。
与此同时我也不能排除真的就继续创新高再去上冲的可能性，所以就找一些稍微价外的puts，等着放量创新高之后再继续补。
结果就是并没有去新高，而是直接炸了。

至于平仓，我也没有太明确的计划，但是肯定要在春节之前至少2-3个交易日离场，这个大原则是有的。
其他细节基本都是靠经验了，甚至现在也很难用文字总结起来。

[chrismars]

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另外从我个人理解，这两天VIX的背离已经相当明显了，也就说明恐慌已经相当大程度得到了释放。
后面还能跌多少不知道，但至少我看来可能没有多大空间了。

[博弈]

首先非常赞成你的大原则。

我前面的图是以50etf为标的物，在上面做期权的假设，横轴价格，纵轴盈亏。觉得没有问题啊。
又想过了，和我逻辑最相符合的50etf策略应该就是直接买put，然后设置一个止盈，类似下图的效果

2018-02-09_094950.png (12.7 KiB) 查看 10507 次

你提到难点是何时平仓，我的观点是止盈在事前下单，事后不要去动态评估，事前定好合适的利润，到手就行了。
事前认为是大牌，就止盈大一些。

我前面思考的就是红色圈的期权时间价值，有没有办法规避掉。好像是没办法
vix期权是波动率期权，赌的直接是波动率会变大，所以标普继续上涨，跟它其实没什么关系。你可以看1月6、7、8可能就是vix的最低点了，后面标普大涨了近一个月，波动率反而一直在上涨。
50etf期权是正股期权，正股50etf上涨，它就归零了。
这还是有很大区别的。
当然我不是说做vix好，做50etf不好，我想的是能不能用某种正股期权策略构建出单纯下注波动率的组合。
从人傻钱多的角度看，50etf期权是露天富矿，vix期权是地底的贫矿。

关于后面还会不会跌，我的看法是标普还有可能出现单日10%的跌幅，之前的波动率并没有完全释放。理由是这些年的低波动率衍生出了非常多的基于此的策略，这里的资金量不仅仅是xiv这样明面上的东西，还有很多很多很多。包括各大指数基金，实际上也过分受益于持续的稳步慢牛。当然，我不会去为这个-10%下注，现在也不会基于投机去抄底。但是我怀疑有这样的可能，如果发生了，我会有行动。

[博弈]

今年亏了1.6%了

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价投策略的仓位变化如下图，今年一笔交易都没做过
因为从价值角度考虑，去年同样价格的时候我不想买，现在才过了两个月，跌回来当然也不想买
考虑会加仓的价格是：腾讯350、苹果120、茅台600、脸书145，随着时间会提高一点

2018-02-09_153954.png (4.88 KiB) 查看 10492 次

仓位没有随着下跌减少的原因是我卖出了一些个股的远期的put，期权的等效delta市值是一个负值，上涨绝对值变大，下跌绝对值变小。等于是自动的调整仓位，上涨减仓，下跌加仓。

[chrismars]

我前面的图是以50etf为标的物，在上面做期权的假设，横轴价格，纵轴盈亏。觉得没有问题啊。
又想过了，和我逻辑最相符合的50etf策略应该就是直接买put，然后设置一个止盈，类似下图的效果

是了，现在这样我们就达成共识了。

另外推荐一本书，《立体化交易时代》。
基本可以当做工具书来用，单腿、双腿、三腿、配合正股……
很多种组合的收益图直接附在里面，只需要寻找自己想要的策略就可以了，不用再自己重新发明轮子，可以把注意力完全集中在策略的制定上。

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你提到难点是何时平仓，我的观点是止盈在事前下单，事后不要去动态评估，事前定好合适的利润，到手就行了。
事前认为是大牌，就止盈大一些。

这个方法肯定没有问题。
但具体到操作上，就像我这次一样，拿到了前面15倍，然后开开心心地丢掉了后面的85倍。
何况之前我们交流的时候我就预判到很可能会涨足100倍，但是需要一个足够的反弹，第二脚跌回来才出现。
结果就是一次完成，心里终归还是不太爽。

另一方面，由于时间成本和心里状态的问题，把options当成正股来中长线持有也很难 - 除非是6个月以上的大幅价内的calls除外。
所以如何进行2-3周的机会把握是我现在思考的核心，也正好打算利用这次行情尝试一下。

当然我不是说做vix好，做50etf不好，我想的是能不能用某种正股期权策略构建出单纯下注波动率的组合。
从人傻钱多的角度看，50etf期权是露天富矿，vix期权是地底的贫矿。

这个有点难，或者是否你之前提到的Straddle就算是一种变相的实现？
另外就是目前A50已经有了类似的VIX指数，000188。
虽然没有任何品种可以直接操作，但是我相信这个“金融创新”应该是终归回来的，而到那个时候我们的先发优势一定可以大幅度变现。

关于后面还会不会跌，我的看法是标普还有可能出现单日10%的跌幅，之前的波动率并没有完全释放。理由是这些年的低波动率衍生出了非常多的基于此的策略，这里的资金量不仅仅是xiv这样明面上的东西，还有很多很多很多。包括各大指数基金，实际上也过分受益于持续的稳步慢牛。当然，我不会去为这个-10%下注，现在也不会基于投机去抄底。但是我怀疑有这样的可能，如果发生了，我会有行动。

这一点我完全同意。
可能我们俩个目前在这个细节上的分歧在于是过几天直接砸出来，还是反弹回去，比如说SPX回到2750附近，重新开始蓄势下跌，那一波才会出现。

我个人的判断是后者，而那一时刻VIX估计会冲到至少70-80一带。

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[tmtmaya]

年后腾讯会发弹一下吧，因为腾讯都是过年最后1、2天发年终奖，年后大量买盘

[博弈]

另外推荐一本书，《立体化交易时代》。

谢谢推荐，过完年我去买来看看

可能我们俩个目前在这个细节上的分歧在于是过几天直接砸出来，还是反弹回去，比如说SPX回到2750附近，重新开始蓄势下跌，那一波才会出现。

对我来说这波已经做完了。
后面的我无法把握了。只能说做好应对，再跌就是价投策略的事了。

[博弈]

年后腾讯会发弹一下吧，因为腾讯都是过年最后1、2天发年终奖，年后大量买盘

这种真没研究过。

[博弈]

《请不要轻易说价投》

理想情况：
价值=价格，逐年增长15%

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实际情况：
价格围绕价值波动，受到情绪、经营、宏观等诸多因素影响。

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根据上图最终合成的效果：
某股票实际价格=理论价值+情绪波动+经营波动+宏观波动

某股票理论价值=逐年增长15%

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理论收益：

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实际收益：

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价投中一定会遇到的那些事：

1价格长期背离价值（10年不涨）

2价格大幅背离价值（价格=0.3价值）

3企业经营出了问题

4宏观经济出了问题

5十年的价值，一年内在价格上释放



衍生出的那些事：

1通胀年年有，而市值一年比一年少

2大家都觉得公司不行了

3大家都觉得经济不行了

4亲戚朋友觉得你不行了

5自己觉得再这么下去这辈子不行了