随便写点

[tmtmaya]

今年私募增量资金1.23万亿，所以，不是公司好，只是钱太多。
坚决远离高估值的成长股，坐等明年风格切换。

[tmtmaya]

今年行情走完，个人觉得，之前忽视的宏观还是很重要的，
宏观增量还是减量，这基本决定了一年的方向。

[tmtmaya]

锦欣生殖医院就在我家旁边，前几年因为辅助生殖问题，同事也光顾过，我也很了解里面的情况，这个行业都很了解，
锦欣前两年业绩也还不错，但就是不涨，今年二三季度，基金开始重仓，上上周高瓴也进去了，股价一下就拉了，
资本的本质还是资金游戏，一个公司好与坏，大家都看得到，没有那么多非有效性，还是看风往哪边吹。
宏观也是如此，宏观增量，钱往里面堆，再垃圾的也能找出利好，宏观减量，资金是存量博弈，那就难做了。

[tmtmaya]

期货最大的问题是，因子有效性延续的时间很短，一个消息对市场冲击也就几分钟，一个供需失衡对市场影响也就一个月，
很难有确定性高，影响时间又特别长的因子。

螺纹对关键价位的敏感度很高啊，3500，3600，3800，4000~~~

[tmtmaya]

好久没关注黑色了，今天看了看，其实都不用看，
最近需求好，加上冬季减产，库存降得快，螺纹利润肯定得涨，
不过，现货4.500的利润，盘面2.300的利润，差不多等于旺季的利润了，
这在冬储面前，肯定是站不住的，螺纹迟早跌，就算冬储拖市，盘面也得打到成本价附近去，
就看是冬储下跌，还是和往年一样，扛到明年2、3月份下跌了。
不过1月合约还有2个月交割，现货一直托着，1月合约还得去补贴水，也难跌。
5月合约在成本价附近，可能最好的交易策略反而是等现货下跌后做多05。
裸空01.05好像都不太舒服，除非到明年2、3月份，现货都没有调整，05又补了不少贴水，
那这种情况下，倒是可以在2月份左右去做空05合约。

之前说的这个机会好像要来了

[tmtmaya]

铁矿表示要补库，焦炭表示利润高，螺纹说，嗯嗯~~~
这五年的螺纹，每年就3月份和9月份左右会跌深一点，其它时间盘面打到成本就企稳了，
钢厂爸爸的话语权还是挺重的，其它时间不会轻易去打原料的价格，
虽然盘面原料倒是经常深跌，深贴水，但现货还是挺稳的，
于是在有需求的时间段，现货价格总是被托着，
几年前螺纹有过几百点的深贴水，后来补起贴水来，让空头叫苦连天，之后就很少出现近月几百点贴水的情况了，
除了年末淡季，螺纹缺货，现货暴涨，让贴水大一些，其它时间，空头都不怎么敢去动螺纹，钢厂还是惹不起。
而且螺纹是个很神奇的品种，14，15年大环境那么差的情况下，螺纹跌到1600点，
其实也只是供应太多了，需求并没有减少，今年疫情这么严重，国家稍微放开信贷，螺纹需求就爆发，
国家经济和螺纹基本是绑定的~~~

[tmtmaya]

钢铁股最近好像也涨得很不错，难道证券大佬觉得明年钢企的利润会大幅度改善？
今年库存这么高，还停工了2.3个月，库存都给消化掉了，明年全球经济回暖，钢铁的需求只增不减，利润会大幅度增长？
那我现在开始无脑做多钢材，明年会能喝点汤么？

[dapanji]

铁矿表示要补库，焦炭表示利润高，螺纹说，嗯嗯~~~
这五年的螺纹，每年就3月份和9月份左右会跌深一点，其它时间盘面打到成本就企稳了，
钢厂爸爸的话语权还是挺重的，其它时间不会轻易去打原料的价格，
虽然盘面原料倒是经常深跌，深贴水，但现货还是挺稳的，
于是在有需求的时间段，现货价格总是被托着，
几年前螺纹有过几百点的深贴水，后来补起贴水来，让空头叫苦连天，之后就很少出现近月几百点贴水的情况了，
除了年末淡季，螺纹缺货，现货暴涨，让贴水大一些，其它时间，空头都不怎么敢去动螺纹，钢厂还是惹不起。
而且螺纹是个很神奇的品种，14，15年大环境那么差的情况下，螺纹跌到1600点，
其实也只是供应太多了，需求并没有减少，今年疫情这么严重，国家稍微放开信贷，螺纹需求就爆发，
国家经济和螺纹基本是绑定的~~~

螺纹铁矿这两年基本上都是现货升水近月升水远月的结构。
多头上点杠杆不断移仓就赚不少了，和橡胶正好相反。
甚至连供需都不用看，哈哈

[dapanji]

铁矿表示要补库，焦炭表示利润高，螺纹说，嗯嗯~~~
这五年的螺纹，每年就3月份和9月份左右会跌深一点，其它时间盘面打到成本就企稳了，
钢厂爸爸的话语权还是挺重的，其它时间不会轻易去打原料的价格，
虽然盘面原料倒是经常深跌，深贴水，但现货还是挺稳的，
于是在有需求的时间段，现货价格总是被托着，
几年前螺纹有过几百点的深贴水，后来补起贴水来，让空头叫苦连天，之后就很少出现近月几百点贴水的情况了，
除了年末淡季，螺纹缺货，现货暴涨，让贴水大一些，其它时间，空头都不怎么敢去动螺纹，钢厂还是惹不起。
而且螺纹是个很神奇的品种，14，15年大环境那么差的情况下，螺纹跌到1600点，
其实也只是供应太多了，需求并没有减少，今年疫情这么严重，国家稍微放开信贷，螺纹需求就爆发，
国家经济和螺纹基本是绑定的~~~

螺纹铁矿这两年基本上都是现货升水近月升水远月的结构。
多头上点杠杆不断移仓就赚不少了，和橡胶正好相反。
甚至连供需都不用看，哈哈

表达有点问题
大叔看供需，会有更好的买入卖出点
但是这种期限结构，移仓的展期收益率确实也不少

[tmtmaya]

从供需也能理解展期的问题，远月的不确定，导致价格肯定围绕成本扰动，所以远近月价差基本也代表了商品利润，
黑色神奇的地方就在这里，需求总是能跳出来，远月又常年在成本价附近，随着时间的推移，这部分利润就经常能兑现了，
期限结构也代表了一个商品的宏观供需，只要宏观不变化，那么期限结构的利润是一直能提供的，
刚才想了想，其实只要配合一个期权做头寸保护，做期限结构，再分散分散，好像很无敌，
当然，我还不了解期权，可能做期权对冲在波动率小的情况下，还是会持续付出成本。
这里还可以衍生出另一个交易策略，就是远月的定价，时间越远的远月，价格越接近成本价，只要市场有明确定价，就很好做策略了。
再补充一点，如果做展期策略，还是应该选择那些宏观周期长的品种，而一些变化快的品种，如化工，鸡蛋几个月一变，做起来要难一些。